Um contexto económico resiliente
A base deste forte desempenho é a economia resiliente de Portugal. O PIB do país cresceu 1,9% em 2025, com previsões que apontam para uma aceleração para 2,3% em 2026. Este crescimento é impulsionado principalmente pela forte procura interna e pelo consumo privado saudável, indicando confiança entre consumidores e empresas.
A inflação mostra sinais de moderação, com uma taxa esperada de 2,3% em 2025 e projeções abaixo da marca de 2,0% nos anos seguintes. Esta estabilização é crucial para o planeamento de investimentos a longo prazo. Além disso, o mercado de trabalho continua a ser um pilar de força; o desemprego deverá diminuir de 6,1% em 2025 para 5,7% em 2026, garantindo uma base de consumidores estável.
Investimento e procura: um ano de negócios marcantes
A atividade de investimento manteve-se dinâmica em 2025, com mais de 100 transações efetuadas.. Uma tendência relevante foi a concentração do mercado em negócios de grande dimensão. As cinco maiores transações do ano representaram um terço do volume total de investimento anual, destacando a presença de grande capital institucional.
O setor de escritórios teve um desempenho notável, mais do que duplicando o seu volume de investimento em comparação com 2024. Este aumento foi impulsionado por grandes negócios, como a venda do Exeo Office Campus – Lumnia por um valor estimado de 115-125 milhões de euros e da Torre Oriente - Torres do Colombo, que alcançou um valor entre 80-90 milhões de euros.
O setor de retalho liderou o mercado, com investimentos fortemente concentrados em centros comerciais. A venda de uma participação de 50% no Alegro Setúbal por 55-65 milhões de euros foi uma das transações de retalho mais significativas do ano.
Entretanto, o setor hoteleiro continuou a apresentar um forte desempenho, com o interesse dos investidores firmemente centrado em propriedades de luxo e de gama alta. A venda do icónico Le Monumental Porto Palace foi um dos destaques, refletindo o apelo premium do setor.
Tendências de rentabilidade
O relatório observa uma compressão das taxas de rentabilidade prime em 10 pontos-base no último trimestre do ano, tanto em centros comerciais como em retail parks. As taxas de rentabilidades mantiveram-se estáveis nos restantes setores, situando-se atualmente em 5,00% para escritórios, 4,00% em comércio de rua, 5,50% em logística, 6,15% para centros comerciais e 6,40% em retail parks.
